2月20日中银国际期货铜日评

　　从消息面看，价格上升，现货需求稳定，贴水保持。印度最高法院周一推翻了绿色法庭去年12月提出的重启泰米尔纳德邦一座年产40万吨铜冶炼厂的命令，韦丹塔铜冶炼厂恢复运营遭受打击。Grasberg暂未收到新的铜精矿出口许可证，预计2019年Grasberg的铜精矿产量将从去年的210万吨降至120万吨，出口量将从去年的120万吨下降至20万吨。

　　从下游消费看，据SMM调研数据显示，12月铜材企业平均开工率为74.22%，环比下降接近1%。同时预计2019年1月份铜材平均开工率将延续12月行情订单持续回落。1月空调排产继续增加至1253万台，空调行业因季节性因素订单增加，传导至铜管企业开工率回升。

　　从原料供应看，最新铜精矿加工费89-93美元，原料供应稳定。国内加大政策倾斜力度，基建新批项目增多，对远期消费有支撑。

　　美联储加息进程放缓，美元震荡回落。短期精矿供应问题增多，建议轻仓多单继续持有。