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繁上周五，上海市场电解铜对沪铜2301合约报升水30-80元/吨；广东市场电解铜对沪铜2301合约报升水130-150元/吨；华北市场电解铜对沪铜2301合约报贴水380-40元/吨。基本面上，铜精矿供应宽松，矿产铜冶炼利润向好，随着冶炼企业的检修恢复和新增投产释放，预计1月电解铜产量约89.5万吨；春节将至，加之疫情影响，终端消费较往年提早转弱，加之海外订单需求下滑，整体需求环比下降，国内进入季节性累库周期。上周，国内电解铜社会库存增加8200吨，保税区库存增加2800吨。低库存和弱需求相互博弈，短期内铜价或维持在相对高位震荡，而中期存在回落压力，关注国内累库节奏，建议先观望。
