上周五,上海市场电解铜对沪铜2301合约报升水30-80元/吨;广东市场电解铜对沪铜2301合约报升水130-150元/吨;华北市场电解铜对沪铜2301合约报贴水380-40元/吨。基本面上,铜精矿供应宽松,矿产铜冶炼利润向好,随着冶炼企业的检修恢复和新增投产释放,预计1月电解铜产量约89.5万吨;春节将至,加之疫情影响,终端消费较往年提早转弱,加之海外订单需求下滑,整体需求环比下降,国内进入季节性累库周期。上周,国内电解铜社会库存增加8200吨,保税区库存增加2800吨。低库存和弱需求相互博弈,短期内铜价或维持在相对高位震荡,而中期存在回落压力,关注国内累库节奏,建议先观望。