铜冠金源期货铜早评(2023年1月9日)

铜价外强内弱，预计将维持震荡

上周铜价走势先抑后扬，延续外强内弱格局。近期盘面维持偏弱下跌之势，节后现货市场报价升水继续下移。年末国内库存出现明显累库，但目前全球交易所库存整体依然处于历史低位。供需方面，海外供应扰动持续，预计智利 Ventanas 港口（占智利铜精矿总出口的近17%）对铜精矿发运的影响将长达2个月，持续影响智利主力矿山的供应。国内冶炼厂节前清库发货增加。需求端，春节临近，部分加工企业提前放假，下游企业开工率下滑，需求萎缩，现货升水持续收窄。预计本周将继续呈现供应增加消费减弱的局面。

春节临近叠加疫情冲击，终端实际需求疲弱，再加上累库开启，低库存对铜价的支撑减弱。国内宏观预期依然向好的背景下，铜价下跌空间受限。从技术上看，沪铜在前期震荡区间的下沿64000一线的支撑依然有效，预计近期铜价将呈震荡走势。