银河期货铜早评(2023年1月13日)

昨日美国公布的12月cpi下滑至6.5，美联储加息预期进一步放缓，美元指数下跌，伦铜第六日收涨。现货角度来看，昨日Lme铜库存下降250吨，海外供应干扰多，精铜持续紧张。国内市场供需两淡，供应端本月检修量减少，不过进入一月以后，江西云南等地冶炼厂开工率下降，最近进口亏损高达1400元/吨，不少冶炼厂布局出口，最近可能看到保税区垒库量增加。现货成交比较清淡，传统行业消费进入季节性淡季，受到疫情影响，今年放假比往年早。但是光伏产业链消费很好，最近多晶硅价格崩塌，刺激光伏组件生产积极性，光伏产业链企业陆续取消春节放假安排。综上来看，铜价上涨的核心逻辑来自于宏观预期改善，虽然国内处于季节性垒库，但是海外供应紧张，沪铜增仓上行，铜价仍在上涨趋势中。