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繁 周一有色金属冲高回落，夜盘则呈现震荡走势，铜铝锌镍均收跌，其中沪镍领跌。
当日宏观面消息表现平静。
现货方面：
(1)截止2017-12-25，SMM 1#电解铜现货价格为54590元/吨，较前日上涨690元/吨，较近月合约贴水260元/吨，沪期铜继续强势反弹，铜价站上54500元/吨一线。截至当日，今年长单交易基本结束，但年末资金压力愈加凸显，甩货潮仍持续，下游接货意愿低，贸易商亦进入结算状态。
(2)当日，SMM A00#铝现货价格为14420元/吨，较前日上涨130元/吨，较近月合约贴水300元/吨，持货商抛货情绪严重，现货价格持续走低，中间商仓量较大，叠加年底资金结算因素，中间商不敢轻易接货，处谨慎观望状态，下游企业畏高按需采购，整体成交观望氛围浓厚。
(3)当日，SMM 0#锌锭现货价格为25750元/吨，较前日上涨220元/吨，较近月合约升水430元/吨，炼厂到货正常，然销售阻力较大，整体成交有限。当日早盘锌价冲高后下游及贸易商畏高情绪明显，回落后因现货贴水和18年长单开始执行等因素，贸易商方面成交比较活跃，上海库存持续增加料升水将持续走弱。
(4)当日，SMM 1#电解镍现货价格为95350元/吨，较前日上涨425元/吨，较近月合约升水1200元/吨，当日上午下游钢厂等少量拿货，市场成交较差。部分贸易商年底关账暂停出货。当日金川公司电解镍（大板）上海报价上涨至95600元/吨。
库存方面：
(1)LME铜库存为20.16万吨，较前日减少50吨；上期所铜库存3.37万吨，较前日增加1060吨；(2)LME铝库存为110.5万吨，较前日减少1075吨；上期所铝库存70.38万吨，较前日增加1822吨；(3)LME锌库存为18.67万吨，较前日减少1550吨；上期所锌库存1.1万吨，较前日减少576吨；(4)LME镍库存为37.41万吨，较前日增加726吨；上期所镍库存3.17万吨，较前日持平。
内外比价及进口盈亏方面：
(1)截止12月25日，伦铜现货价为7019美元/吨，较3月合约贴水40美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.7（进口比值为7.75），进口亏损345元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.71（进口比值为7.75），进口亏损321元/吨；(2)当日，伦铝现货价为2137美元/吨，较3月合约贴水10.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.64（进口比值为8.09），进口亏损3146元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.83（进口比值为8.09），进口亏损2748元/吨；(3)当日，伦锌现货价为3234美元/吨，较3月合约贴水0.25美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为7.99（进口比值为8.15），进口亏损526元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.69（进口比值为8.15），进口亏损1498元/吨；(4)当日，伦镍现货价为12050美元/吨，较3月合约贴水9.25美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.91（进口比值为7.98），进口亏损841元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.87（进口比值为7.98），进口亏损1352元/吨。
当日无重点关注数据及事件。
产业链消息方面：
(1)据SMM，截止12月25日，国内电解铝社会库存175.2万吨，环比+1.2万吨。
观点综述及建议：
铜：美国参众两院最终批准近30年来最大规模税改，未来只需要得到特朗普签署就会成为法案，并有望于明年落地，但下调企业税的大部分积极影响已被美元所消化，美元指数低位徘徊，有色金属获支撑。美国GDP保持强劲增势，且税改将继续带动美国经济增长，叠加欧洲央行全面上调17-19年的经济增速预期，全球经济复苏态势良好，导致伦铜连续13日收阳线。但昨日国外进入圣诞假期，沪铜在缺少伦铜的指引下，主要受国内现货市场疲软影响，涨势放缓，冲高回落，且由于天然气供应紧张，华北、华中、华东部分地区众多铜杆厂减产导致电解铜需求下滑，铜现货贴水下扩至260元/吨，因此沪铜上行驱动减弱，建议多单暂止盈离场。
铝：11月原铝产量同比下滑16.8%至235万吨，连续第5个月下降，已降至2015年2月以来的低位，而且受氧化铝企业因天然气供应不足减产影响，氧化铝价格初现止跌迹象，铝价自低位反弹，但周一社会库存止降反升，库存再次增加令铝价上行遇阻，因此建议沪铝多单继续等待库存出现趋势下降的信号，新单暂观望。
锌：部分矿山停产、检修令产量有所下滑，国内锌精矿供给紧张，冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给，沪伦比持续低位也令进口锌锭减少，供给端利多持续发酵，锌价连续上涨约1500点，但供给端的利多逐渐消化后，锌价上行明显遇阻，且受环保及天然气供应紧缺影响，镀锌、氧化锌等下游企业出现减产，叠加锌价高位，下游消费疲弱，上周社会库存增加2.37万吨，预计本周锌价回调为主，建议沪锌轻仓试空。
镍：上周国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率，俄镍进口成本增加后或导致其供给受限，而下调200系不锈钢的出口关税将促进不锈钢出口，需求预期增加，镍价中长期依然看涨。但年底资金紧张，下游钢厂少量拿货，镍价上行遇阻，建议沪镍新单暂观望。
单边策略：ZN1803新空在25250-25500之间入场，目标24500。
