美尔雅期货铜早评:价格有望回到震荡整理状态(2023年01月18日)

美尔雅期货 2023-01-18 08:50

昨日日内铜价延续震荡运行态势,但夜盘价格继续上冲,主力价格涨至70000元附近,国内刺激政策再发声,经济强复苏预期继续推升价格。从宏观层面来看,美国12月CPI回落至6.5%,完全符合市场预期,通胀预期进一步回落至2.1%,虽然走势与铜价背离,但中期仍会回归驱动;国内继续对地产市场给予政策支持,国内经济强复苏预期继续交易,提振铜价。基本面方面看,国内持续累库,累库的斜率是较高的,上期所库存增加2.2万吨,环比增长27.48%,累库速度高于往年同期,国内社会库存累库1.3万吨,斜率较高,国内供需端呈现供增需减的局面,并未与价格形成共振。综合来看,乐观预期的炒作再度快速拉升了铜价,与11月在加息变为50BP的情形炒作类似,此次铜价已经处于高位,继续上涨空间比较有限,如果回归当前的弱现实特征,价格存在一定的回落风险。不过海外宏观预期多变,价格有望回到震荡整理状态,波动率状态收敛或是春节前后价格运行的主要特征,节前建议空仓操作。

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