华融融达期货铜早评(2023年1月18日)

华融融达期货 2023-01-18 08:57

年末淡季,价格外强内弱延续

【期货】

今日夜盘沪铜主力2303合约开于68740元/吨,夜盘震荡走低,白盘价格围绕日内均价线波动,收盘价68400元/吨,较上一交易日下跌240元/吨

【现货】

今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水30元/吨,均价报于贴水50/吨,较昨日对沪期铜2301合约报价下跌150元/吨。平水铜成交价格68300~68520/吨,升水铜成交价格68320~68530元/吨。换月首日,由于市场交易活跃度的严重降低,市场参与者减少,询价更是廖廖,难有买兴,国产铜流通大幅减少,流出货源多为上周末到港入库的进口货源,持货商对贴水百元报价仍存顾虑,仅有的少量接货者则意在贴水百元/吨以上,买卖双方的矛盾胶着点令现货报价僵持,春节前的供需两清局面也将令现货报价难有作为。

【综合分析】

宏观:美国2022年12月CPI环比下降0.1%,同比上涨6.5%。美国12月非农就业人口增加22.3万人,为2020年12月以来最小增幅。非农数据的发布也成了铜价短期转强的拐点。美国12月ISM制造业PMI为48.4,创2020年5月以来新低。多项项经济数据显示美国经济降温,让美联储加息放缓及降息预期继续发酵,美元指数走弱,支撑铜价上行。国内方面,短期第一波新冠疫情似乎已经见顶,市场对经济活动迅速回升存在较强的预期。国内2022年12月基建投资有所回升,基建投资(含电力)当月同比3.75%(前值-7.32%),在国内经济复苏带动铜的需求回暖预期之下,铜价表现出强势的上行。

供应端:近期矿端扰动出现,主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示,Cobre Panama年产能350千吨,占全球产能的1.9%。秘鲁的抗议活动仍然在继续,五矿资源的LasBambas和自由港的CerroVerde,这两座大型矿山会受到影响。短期tc价格维持高位,国内2022年11月精炼铜产量98.6万吨,同比增长12.4%。进口铜砂,精炼铜、铜材11月份维持同比增长,沪伦比值回落下,12月及之后的进口料有所回落。

需求端:上周(1.7-1.13)精铜杆开工率再降7.22个百分点,仅录得49.2%。随着春节假期的临近,铜杆企业生产节奏持续放缓,样本中有企业已经停产放假,本周行业开工率同步回落。下周一开始多个铜杆企业将开始停炉放假,精铜杆行业开工率也将大幅回落。

【操作建议】

美联储加息转向预期近期再次有发酵迹象,价格短期转强。关注69800附近的阻力.

【风险提示】

1,俄乌冲突超预期;2,宏观预期变化。

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