南华期货铜早评(2023年1月18日)

突破向上，空单止损

【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周二维持在6.85万元每吨附近，现货出现小幅贴水，下游在节前接货情绪并不高。

【产业表现】据外媒报道，Rio Tinto2022年第四季度矿产铜产量为13.1万吨，同比减少1%，环比减少5%。其中阴极铜产量为5.1万吨，同比增加27.5%，环比减少5.7%。2023年Rio Tinto矿产铜指导产量为65-71万吨，精炼铜指导产量为18-21万吨。

【核心逻辑】近期宏观情绪较为浓厚，市场认为美联储或停止加息，甚至有激进的投资者认为，若经济形势不好，美联储或带领全球进入降息周期。即使下游企业已经基本停工，盘面对价格的影响依然巨大。同时，相对较低的季节性库存也是导致铜价向上突破的主要原因。

【策略观点】空单止损。