2月25日安粮期货铜早评

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格49260元/吨~49320元/吨，升水铜成交价格49360元/吨~49410元/吨

市场分析：第七轮美中谈判积极信号进一步释放，全球风险偏好延续改善势头，在美债收益率大幅下挫情况下，给予金属运行一个较好的氛围，此外，中国金融数据创下历史新高，印证政策收紧边际到底改善，需求预期持续好转，内外偏向共振。从产业链角度看，全球库存处在低位，尽管注销仓单见底可能意味着绝对水平渐底（后期有望逐渐施压），但累积仍需时间，当前本就处在一个旺季节气。因而铜价金融属性和商品属性两大角度提振明显，且有互相转化之势，有一定共振效果，但暂不可过（如沪铜市场结构一直维持在扁平化），价格运行方向暂时定位成区间整理。望投资者有个大的视野格局，并注意笔者用词的变化，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略：铜价突破5W，下个压力移动到5.1W，这是内盘区间上沿，维系渐次减持防御