2月26日兴证期货铜锌早评

　　兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨~贴水90元/吨，LME库存下滑1375吨，COMEX库存下滑1261吨。基本面上，三大交易所库存出现反季节性下滑，绝对量仅为去年的1/2（去年同期近80万吨），昨日LME注销仓单比例进一步升至历史高位0.75，随着vedanta旗下40万吨冶炼厂复产受阻，海外精铜供应相对紧张局面短期难以缓解。需求端，随着国内地方债发行速度加快（昨日发行256亿，上周发行2232亿，本年累计发行6412亿），基建等领域刺激对铜消费提振或将逐步体现。综上，我们认为铜价或将延续强势，建议多单继续持有。仅供参考。

　　兴证点锌：隔夜沪锌小跌。三地库存较上周小增4100吨，LME库存持续下滑至7.84万吨。受到春节影响，供需市场两清。随着春节效应结束，大部分下游加工厂逐步恢复生产，需求有望逐步转好。内蒙古12个盟市将于本月底展开为期一个月的安全检查，锌矿供给恐受影响。我们认为，本周锌价跌幅有限，近期供给端事故频发有望对锌价有所提振，仅供参考。