五矿期货铜早评(2023年2月2日)

美国1月ISM制造业PMI延续下滑，美联储议息会议如预期加息25BP，昨日铜价回调，伦铜收跌2.42%至9054美元/吨，沪铜主力收至68720元/吨，伦铜收盘后COMEX铜价反弹逾1.5%。产业层面，昨日LME库存减少850至84375吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M贴水23美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄至40元/吨，下游逐步复工，但采购仍较谨慎。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损1000元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2140元/吨，废铜替代优势提高。

价格层面，春节前市场走势已经反映了较为乐观的供需预期，节后需求恢复偏慢及国内铜库存累积使得价格有所回调。关注海外铜矿供应扰动持续性及其对价格的支撑力度。今日沪铜主力运行区间参考：68800-69800元/吨。