美尔雅期货铜早评：铜价存在一定回落压力（2023年02月07日）

昨日日内铜价震荡运行，夜盘价格下探至67500后回升，整体重心下移。宏观层面上，美联储如期加息25BP，鲍威尔并未对后期加息终点和次数有更多指引， 1月LME10%的涨幅中已经计入了加息放缓和经济软着陆预期，对铜价提振有限，随着非农数据大幅超预期，前期乐观预期将有修正；中国强复苏预期进入逐步验证阶段，预期差交易抬头，这在国内定价权偏强的品种上已经开始体现。产业端方面，主要还是在于累库的压力在2月或难以缓释，1月上期所已经累库15万吨，社库累积20万吨，保税区累积7万吨，且如果累库总量超过30万吨将会影响上半年去库的乐观预期。我们认为随着库存水位的抬高与现货压力尚难以匹配当前高位价格，铜价因此存在一定回落压力。