简
繁预期与现实博弈，铜价短期震荡
1.核心逻辑：宏观，中国1月金融数据将公布，市场预计新增贷款或创单月最高纪录；美联储多位官员放鹰，市场开始预期利率升至6%。基本面，供给，嘉能可旗下的位于秘鲁的Antapaccay铜矿前期受抗议活动影响而关闭，现恢复正常运营；精铜产能增但产量受粗铜产能及检修影响，不及预期，据SMM的国内1月电解铜产量85.33万吨，同比增4.3%，环比降1.9%；现货进口亏损有所收窄。需求端，元宵之后铜杆企业的下游恢复不及预期，铜杆厂累库压力较大；铜棒企业节后新订单较少，目前仍生产节前订单；据乘联会的数据，1月乘用车零售129.3万辆，同比降37.9%，环比下40.4%，压力明显，新能源汽车的1月零售销为33.2万辆，同比转负至-6.3%，环比降48.3%。库存，2月8日沪铜期货库存112437吨，较前一交易日增75吨；LME铜库存65100吨，较前一交易日减1375吨；LME铜库存继续偏低，但沪铜期货库存节后增幅明显。综上，预期与现实博弈，铜价短期震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏超预期
4.背景分析：
外盘市场：2月8日LME铜收盘8921.5美元/吨，较前一交易日涨0.17%。现货市场：2月8日上海升水铜升贴水-5元/吨，涨20元/吨；平水铜升贴水-20元/吨，涨25元/吨；湿法铜升贴水-70元/吨，涨35元/吨。
