美尔雅期货铜早评：铜价进入震荡走势（2023年02月10日）

昨日日内铜价重心再度上抬至68500上方，夜盘价格宽幅震荡运行，现货成交僵持，接近平水交易。从宏观层面来看，美联储2月如期加息25BP后，非农数据大幅超预期再度对前期乐观预期开始修正，鲍威尔讲话认为通胀下行趋势确立，但终点利率仍不确定；中国强复苏预期进入逐步验证阶段，预期差交易抬头，预期1月社融数据强势带动风险偏好回升。产业端方面，主要还是在于累库的压力在2月或难以缓释，1月上期所已经累库15万吨，社库累积20万吨，保税区累积7万吨，近期上期所仓单库存增长放缓，但绝对库存仍在增加，且如果累库总量超过30万吨将会影响上半年去库的乐观预期。综合来看，对1月社融数据的强预期推高风险情绪，支撑铜价，但基本面上库存压力仍存，海外乐观预期交易难以发酵，铜价进入震荡走势。