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繁美联储高利率和国内强复苏预期博弈，铜价震荡
1.核心逻辑：宏观，中国1月社会融资规模增量5.98万亿元，新增人民币贷款4.9万亿元，M2增速12.6%；美国2月密歇根大学消费者信心初值升至66.4，主要受消费者们对当前状况的评估推动。基本面，供给，精铜产能增但产量受粗铜产能及检修影响，不及预期，SMM的国内1月电解铜产量85.33万吨，同比增4.3%，环比降1.9%；现货进口亏损。需求端，铜杆企业下游消费不及预期；铜棒企业新订单较少；乘联会数据1月乘用车零售129.3万辆，同比降37.9%，环比下40.4%，压力明显；国内社融数据强劲，后续复苏预期仍较强。库存，2月10日沪铜期货库存114084吨，较前一交易日减961吨；上期所铜库存242009吨，较前一周增15500吨；境内社会库存31.29万吨，较前一周增1.52万吨；保税区库存14.83万吨，较前一周增2.55万吨；LME铜库存63100吨，较前一交易日减1375吨；LME铜库存继续偏低，国内库存近期增幅明显。综上，美国就业较强，美联储高利率持续时间或超预期；国内社融强劲，复苏预期较强；铜价短期陷入震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储紧缩不及预期、国内复苏不及预期
4.背景分析：
外盘市场：2月10日LME铜收盘8854美元/吨，较前一交易日跌1.63%。现货市场：2月10日上海升水铜升贴水45元/吨，涨40元/吨；平水铜升贴水20元/吨，涨25元/吨；湿法铜升贴水-15元/吨，涨30元/吨。
