上海中期期货铜早评（2023年02月16日）

隔夜沪铜主力合约小幅收跌，伦铜小幅下行，现运行于8868美元/吨。从2023年1月社会融资数据看，信贷总量与结构双双好转，社融增量规模显著回升。随着疫情等扰动因素消退叠加政策持续加力，企业融资需求开始回升。近期海外矿山供应干扰增加，五矿Las Bambas铜矿由于关键物资出现短缺，将自2月1日起暂停铜生产。随着秘鲁动荡，预计全球30%铜矿产能将受到影响，推动铜精矿TC连续八周下降至83.56美元/吨。春节假期过后，国内库存呈现累库趋势，或将对铜价走高产生一定拖累，海外库存仍低位徘徊。作为疫情管控放开后的第一年，预计伴随着企业复工复产，叠加2022年年底国家出台一系列的经济支持政策，节后消费将出现缓慢恢复。综合来看，关注节后下游补货力度，及复工情况，累库或对铜价产生一定压力，建议等待逢低买入机会。