西南期货铜早评：短期内铜价将延续震荡行情（2023年02月20日）

上周五，上海市场电解铜对沪铜2303合约报贴水70-40元/吨；广东市场电解铜对沪铜2303合约报贴水90-60元/吨；华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水390-180元/吨。随着检修恢复和假期影响消退，电解铜冶炼企业恢复正常生产，预计2月电解铜产量约90万吨；铜杆、铜管、板带等加工企业陆续恢复生产，且铜价回落有利于部分刚需采购兑现，但新增订单量有限，国内消费缓慢恢复，社会库存延续累库状态。上周，国内电解铜社会库存增加1.25万吨，保税区库存增加1.59万吨。美元指数反弹和消费“弱现实”均施压铜价，而消费“强预期”仍给予下方支撑，短期内铜价将延续震荡行情。继续关注国内消费表现和美国通胀、就业等数据。