西南期货铜早评（2023年02月23日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2303合约报贴水140-80元/吨；广东市场电解铜对沪铜2303合约报贴水190-120元/吨；华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水450-230元/吨。随着检修恢复和假期影响消退，电解铜冶炼企业恢复正常生产，预计2月电解铜产量约90万吨；铜杆、铜管、板带等加工企业陆续恢复生产，且铜价回落有利于部分刚需采购兑现，但新增订单量有限，国内消费缓慢恢复，社会库存延续累库状态。上周，国内电解铜社会库存增加1.25万吨，保税区库存增加1.59万吨。美元指数反弹和消费“弱现实”继续牵制铜价，而以基建为首的消费“强预期”给予铜价上涨动力，后续需关注国内消费表现和美国通胀、就业等数据。