一德期货铜早评：短期铜价震荡偏强思路对待（2023年02月23日）

【市场信息】:昨日伦铜小幅回落，沪铜主力合约夜盘收低，受美联储会议纪要影响。

【投资逻辑】宏观上， 美国CPI数据超市场预期，叠加联储官员持续发表鹰派言论，加息预期提升，美元指数回升。国内， 1月PMI恢复至扩张区间， 新增社融与人民币贷款均超市场预期， 地产消费有所恢复， 因此对经济特别是消费修复的推动需要宏观数据的进一步验证。供应端，矿端扰动较大， TC环比继续回落， 但今年矿过剩概率较高；1月冶炼有减量，但预计2月增量明显；废铜供应有改善。国内需求正在修复但仍偏弱， 铜价回调后企业的备货需求尚可，现货转为贴水，国内累库节奏放缓。继续关注下游恢复情况。

【投资策略】：宏观驱动偏中性， 矿端干扰较多， 需求回升预期，短期铜价震荡偏强思路对待。