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繁上周五，上海市场电解铜对沪铜2303合约报贴水130-80元/吨；广东市场电解铜对沪铜2303合约报贴水90-30元/吨；华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水430-210元/吨。宏观因素继续影响铜的运行方向，密切跟踪美国通胀、就业等数据，或暗示美联储的新一轮决议结果，同时，关注国内两会释放的经济政策信号，将决定年内各领域的表现。基本面上，海外矿端故事频发，废铜供应阶段性趋松，而电解铜密集检修期将至，产量增速或受到限制，且进口量亦有限；在传统消费旺季的加持下，需求将稳中向好，国内社会库存拐点有望到来，而海外库存缓慢累增。上周，国内电解铜社会库存持平，保税区库存增加0.93万吨。美元指数反弹继续牵制铜价，而供应端扰动和强消费预期给予铜价支撑，目前处于震荡整理阶段，后续关注国内两会政策方针和美国通胀、就业等数据。
