2023年3月中财期货铜月报：等待中国数据回暖

观点逻辑

国内的政策都在向经济增长靠拢，整体数据 2 月份已经开始出现同比增长，当然 3 月份的恢复情况比较重要，如果经济同比快速增长，那么基本可以肯定上半年的增长速度会超预期，铜价会有较好表现。

铜价其实已经是走出大牛的初级阶段，春节前夕的上涨不是心血来潮，而是上涨的开始，铜未来 2-3 年开始短缺的品种，逐步开始自己的慢牛。无论是全球宏观面，还是乌克兰冲突，影响铜价下跌的因素已经很少，利多的预期还完全没有实现，铜价的上限取决未来铜矿的供应，因为需求大概率是恢复的，所以铜价有调整建议都是中长买入机会。

主要矛盾点

1）经济的增长是否超出预期

2）俄乌冲突的进程。

操作建议

本月将在 68000--72000 元/吨区间波动

风险提示

1、 下行风险：地产经济硬着陆

2、 上行风险：俄乌冲突大范围升级