简
繁维持观望
上周五，上海市场电解铜对沪铜2303合约报升水70-120元/吨；广东市场电解铜对沪铜2303合约报升水20-50元/吨；华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水310-90元/吨。国内两会释放出稳中求进总基调下的底线思维，同时，美国劳动力数据多次超预期，市场预期美联储加息周期延长、加息幅度提升，美元指数易涨难跌，施压有色金属。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，替代效应增强，而电解铜密集检修期将至，产量增速或受到限制，且进口量亦有限；在传统消费旺季的背景下，下游逢低采购的积极性尚可，需求稳中向好，国内社会库存拐点来临。上周，国内电解铜社会库存下降3.7万吨，保税区库存增加1.03万吨。宏观情绪抑制上方空间，但国内已有去库迹象，消费预期难被证伪，下方亦存支撑，铜价将延续高位震荡行情。
策略方面：建议维持观望。
