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繁隔夜铜价先抑后扬，LME铜回涨1.72%至8928元/吨。宏观方面，美国中小银行风险事件使得市场风险偏好受到抑制，但市场也在同样预期美联储货币政策将作出快速调整，从加息预期转为不加息甚至降息预期，美元指数出现连跌，市场情绪在危与机下波动率加大；国内方面，稳增长预期不变，市场也期待两会后有更好的发展局面。基本面方面，上周精炼铜制杆周度开工率增加7.35%至69.45%，再生铜制杆开工率下降3.74%至54.78%，现货贴水转升水，交投开始活跃，说明下游出现一定补库动作。库存方面，上周全球铜显性库存较上周统计减少2.7万吨至55.2万吨，其中LME库存增加1175吨至7.1725万吨；国内精铜社会库存统计下降3.8万吨至27.11万吨，保税区社会库存增加1.03万吨19.55万吨。美国硅谷银行事件或影响短期市场情绪，此时市场先定义风险，后才是关注美联储可能性的政策转变，市场在危与机之间逻辑快速切换，但不可盲目乐观。
