西南期货铜早评（2023年03月17日）

昨日，上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水160-210元/吨；广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水80-100元/吨；华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水180元/吨到升水60元/吨。宏观方面，国内两会释放出稳中求进总基调下的底线思维，同时，美国的就业数据让市场预期不断切换，美元指数亦出现回调，加之美国硅谷银行突然倒闭、瑞士信贷风险加剧了金融市场的避险情绪，大量资金涌入黄金端。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，电解铜密集检修期已至，而阳极板库存尚充裕，对电解铜产量的影响或低于预期，但进口铜有限；在传统消费旺季的背景下，下游逢低采购的积极性尚可，需求稳中向好，国内社会库存拐点来临。上周，国内电解铜社会库存下降3.7万吨，保税区库存增加1.03万吨。市场情绪低迷，铜价承压下跌，但基本面未有改变，待盘面情绪消化后再择机入场。