铜冠金源期货铜早评(2023年3月21日)

海外避险情绪缓和，铜价有望企稳

周一沪铜主力2304合约盘中走势震荡，报收于66420元/吨，下跌3.45%；国际铜2304合约呈现同样走势，下跌3.70%，收于58870元/吨。夜盘期间，伦铜下震荡上行，内盘铜价跟随高开后震荡。周四上海电解铜现货对当月2304合约报于升水50元/吨~升水110元/吨，均价升水80元/吨，较上日上跌50元/吨。当前市场悲观情绪有所消退，带动铜价反弹，加之日内back结构月差扩大，下游入场拿货情绪亦表现不高，且前期进口亏损幅度大幅收窄，进口货源开始有所流入；持货商换现情绪下，预计现货升水仍将承压。

宏观方面：瑞信额外一级资本债券AT1价值意外优先清零，一度引发市场恐慌，欧美国债收益率两位数大跌。欧洲央行和监管机构出面澄清欧元区的规则仍是股权先于AT1债券承担损失，市场避险情绪缓和。。“新美联储通讯社”：美联储在加息问题上面临艰难决定；高盛预计美联储本周不会加息；互换合约押注美联储明年降息3%以上。

近期海外银行业风险发酵压制铜价走势。目前来看，市场最恐慌的时刻已经过去，预计短期避险情绪会有所缓和。目前铜的库存依然处于低位，且近月Back结构扩大，在国内需求好转，快速去库的支撑下，铜价有望止跌企稳。

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