东海期货铜早评(2023年3月23日)

沪铜：美联储加息落地但银行危机未去，铜短期震荡

1. 核心逻辑：宏观，美联储加息25基点，决议声明删除“持续加息适宜”，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”，鲍威尔称银行业危机影响适度，但通胀太高，加息仍是共识，市场解读鲍威尔讲话偏鸽；美财长耶伦称政府未考虑大幅提高存款保险额度及覆盖面，市场解读偏空，银行业危机仍难言结束。基本面，供给，铜精矿发运改善、原料宽松，精铜新产能投放，供给预计改善，但3~5月冶炼厂检修增多。需求端，上周盘面回落，铜杆开工回升，但消费有提前透支之嫌，本周铜价反弹后，铜杆开工有所下滑，需求整体来看确有恢复但仍不及预期。库存，3月22日沪铜期货库存89714吨，较前一交易日减2470吨；LME铜库存74600吨，较前一交易日减1800吨；LME库存偏低，上期所库存压力缓解。综上，美联储加息落地但银行危机未去，铜短期震荡。

2. 操作建议：观望

3. 风险因素：海外银行危机超预期、国内复苏超预期

4. 背景分析： 外盘市场：3月22日LME铜收盘8928.5美元/吨，较前一交易日涨1.56%。现货市场：3月22日上海升水铜升贴水45元/吨，涨5元/吨；平水铜升贴水25元/吨，涨5元/吨；湿法铜升贴水-30元/吨，持平。