简
繁宏观
1、彭博报道美监管当局在研究联邦存款保险公司将存款保险范围暂时扩大到所有存款以防范潜在金融危机，叶伦称必要时将保护中小银行储户资金安全，暗示兜底存款安全，恐慌情绪明显缓和。昨天美欧银行股普遍反弹，美元与黄金同步大跌反映避险需求减弱。中期看银行流动性危机后金融紧缩压力增大，但短线如果没有新的爆雷，风险偏好修复，风险资产释然性反弹。
2、经济数据方面，昨天公布的欧元区3月ZEW经济景气指数为10，前值为29.7，经济现况指数为-44.6，前值为-41.6。关注数据转弱是否有持续性。另外3月以来原油和天然气价格持续走低，对工业生产的恢复仍提供有利环境。自去年末以来欧美PMI都自大跌后出现反弹，宏观交易美国经济软着陆，二季度将验证经济维持强韧还是被银行危机打断重新交易衰退。
现货
1、铜价连续反弹后，现货支撑明显转弱，今天现货升水20元，对远三月升水收窄到300元以内，而现货进口亏损迅速扩大到600元，因国内升水回落而LME由贴水转为升水，且保税仓单贸易升水提高到50美元，外强内外，另外精废杆价差迅速扩大到1500元，说明价格上涨受海外风险偏好推动，国内终端需求恢复仍较温和，低位大量点价后就不再追高，维持买跌不买涨的节奏，现货持续推动力不足。不过随着恐慌情绪缓和，价格下方支撑明显转强，如果近期没有新的爆雷事件，铜价应该重新开始震荡回升。
2、海关数据显示2月精铜进口24.6万吨，前两月进口55万吨，去年同期为58万吨，今年前两月出口5万吨，去年同期为出口2万吨，净进口较去年同期减少了7万吨。不过3月中旬以来去库速度加快，进口窗口开始打开，预计进口将回升，对伦敦来说中国买盘恢复，利多支撑强。
3、经过上周的急跌，现货席位的主力多头持仓增加，暗示下游对当前价格的认可。但是技术上看铜价在上周的下跌跌破了中短期均线，中期上升趋势已被破坏，目前日线和周线的中短期均线系统集中在68500-69500区域，技术压力强，突破这一区域需要强有力的利多。短线价格回落，维持在69000下方震荡的可能性更大。
4、总结：海外恐慌情绪缓和，风险偏好回升，铜价二季度消费增长的预期仍强，随着宏观担忧减弱重新恢复回升势头。但这两天现货转冷，价格结构迅速转弱，说明消费仍偏平淡，并不支持快速上行。另外68500-69500转为中期技术压力，难以直接突破。整体维持震荡回升判断，回调短多不追高。
