简
繁铜
观点：库存格局或已悄然改变，内外格局或将发生变化信息分析：
（1）7日，现货市场升贴水较上个交易日再度转差，品牌之间差异化再度扩大，好品牌维持微弱升水，但其他品牌贴水幅度扩大，下游企业采购力量比较有限，湿法铜贴水重新扩大至200元/吨上方。
（2）7日,LME库存整体有所回升，主要集中在亚洲仓库，现货市场升水受到抑制；另外，COMEX库存延续继续下降，不过，此前从COMEX持仓结构来看，商业空头持仓占比大幅增加，这意味着未来全球的库存格局将重新分配，即供应或开始向美洲转移。
（3）LME库存回升，国内库存下降，因此，库存重新分配格局已经在悄然进行。
（4）数据显示智利2月铜出口金额25.86亿美元，1月出口额为25.42亿美元。但同比下降，2018年2月金额为31.77亿美元。
（5）秘鲁今年1月的铜产量下降了12.6%至201217吨，这是自去年7月以来的新低。
逻辑：产业链方面，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，因降税预期，预估短期供应会以各种方式（原料、成品、废料）方式向中国集中，国内库存短期维持累库，不过，目前迹象显示，库存格局或已悄然改变，内外强弱格局或将发生变化；需求方面，整体预期继续维持乏力，国网投资没有特别期待之处，整体上铜价格继续受到供应方面的主导；铜价格反弹格局未变，但铜价格短期反复程度加强。
操作建议：逢低做多
风险因素：人民币贬值、A股回落、库存增加
