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繁上周铜价维持震荡。主要由于一方面欧美银行业系统性风险有所缓解，欧美制造业及服务业活动持续复苏；另一方面海外央行延续鹰派基调，世界银行预测全球中长期经济增速下降以及中国3月制造业扩张边际放缓，整体宏观面偏中性。现货方面，本周现货市场成交转淡，国内升水持续走低，进口亏损幅度先缩后扩，近月back结构持续缩小。
供需方面，当前国内冶炼厂产能利用率稳步上升，部分炼厂检修影响产量，但整体国内供应趋于恢复。需求来看，本周因线缆企业订单出现下滑导致铜杆厂对精铜消费转弱，铜材企业补库情绪减退，现货升水明显下滑，但下游季节性刚需韧性仍存，对铜价有一定支撑。
整体来看，海外银行业危机缓和，欧美经济持续复苏但欧美央行鹰派言论不断，带动铜价窄幅震荡运行。国内流动性持续释放叠加下游终端消费回暖导致国内库存继续下降，全球显性库存低位持续回落；3月国内炼厂检修增多但总体供应趋于恢复，下游消费有边际转弱迹象但整体季节性需求韧性仍存，预计后市铜价将维持震荡偏强格局。
策略建议：暂时观望
风险因素：美国通胀韧性引发超预期加息
