简
繁铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，铜精矿的进口大幅度替代成品铜的进口，另外，由于进口亏损扩大，全球范围内铜库存或重新分配，国内铜价格压力预期或有所舒缓，整体铜价格反弹格局不变；但目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，预估铜价格上周回吐之后转入震荡，或等待消费的变化。
走势分析：
当周走势：3月4日至3月8日，铜价格整体回调。
现货市场方面，国内市场现货升贴水情况整体较上周转弱，主要是上周在降税预期落地之后，期现套利盘大量获利了结，但是下游消费有限，不足以承接，现货升贴水因此转差；此外，各个品牌之间价差一度扩大较大，但随着现货升水回落，价差有所收窄。
上期所库存较上周回升0.91万吨，总量至23.62万吨附近，市场延续累库过程，但是增幅已经缓和稳定，三大交易所库存整体小幅下降
进口方面，上周，精炼铜现货进口整体继续维持亏损，并且亏损因降税预期落地进一步的扩大；另外，国内库存累积依然没有结束，因此限制进口保税区现货升水上周再度下降。
此外，从数据来看，2月份未锻轧铜及铜材仅仅31万吨，较1月份的47.9万吨环比下降16.9万吨，进口大幅度的受到抑制。
不过，2月铜精矿进口192.5万吨，继续创新高，铜精矿进口大幅度的替代成品铜进口。
上周，LME库存下降9375吨，总库存下降至11.67万吨，库存下降集中在美洲仓库，另外，COMEX库存继续下降，当前库存已经下降至5.33万吨。
另外，COMEX商业空头持仓占比再度飙升，预期未来铜库存格局或将重新分配，主要是中国进口减少，以及美洲市场进口增加。
消息面上，据乘联会最新公布数据，中国2月份广义乘用车零售销量同比减少18.5%，降幅较上个月进一步扩大。
综合情况来看，由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，铜精矿的进口大幅度替代成品铜的进口，另外，由于进口亏损扩大，全球范围内铜库存或重新分配，国内铜价格压力预期或有所舒缓，整体铜价格反弹格局不变；但目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，预估铜价格上周回吐之后转入震荡，或等待消费的变化。
