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繁海外矿端干扰基本平息，铜精矿加工费止跌回升，原料供应趋于宽松预期一致。电解铜前两个月产量高位，二季度即将进入密集检修期。但各冶炼厂阳极板库存充足叠加，新产能投放，预计3月的产量将进一步走高。随着3月央行降准实施，Q2内需将进一步复苏，房地产及家电需求边际有所改善；预计Q2新能源汽车产销数据将持续回暖，但传统汽车领域消费萎缩,汽车板块用铜需求保持稳定。终端数据较疲弱，持续复苏预期仍存。LME库存持续处于绝对低位，国内旺季去库但节奏有所放缓，全球库存低位仍有支撑。铜价继续高位承压运行，预计价格区间66000-70000元/吨。
