上海中期期货铜早评：预计铜价将有所承压(2023年4月7日)

铜及国际铜

隔夜沪铜主力合约小幅回落，伦铜震荡整理，现运行于8861.5美元/吨。宏观方面，美国职位空缺数自2021年以来首次降至1000万以下，表明劳动力需求降温，叠加此前OPEC+突发联合减产令投资者担忧经济衰退，基本金属普跌，避险资产黄金突破2000美金/盎司。基本面来看，供应方面，3月中旬美金铜进口盈亏扭亏为盈，多数贸易商锁住利润，陆续将保税货源搬至国内，致使国内社会库存开始累库，或将对内贸现货升水造成冲击。需求方面，由于铜价的上涨，终端需求始终难旺盛，精铜杆周度开工率如预期降幅扩大，本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为72.61%，较上周下降2.67个百分点。综合来看，近期宏观情绪偏空，关注国内库存变化及消费强度，预计铜价将有所承压。