一德期货铜早评：短期铜价上行动力不足（2023年04月11日）

【市场信息】:上周伦铜小幅回落，沪铜主力合约夜盘收低。

【投资逻辑】宏观上， 美国3月非农数据放缓未超预期，失业率回落，加息预期提升，美元指数继续回升。国内， 经济复苏斜率有所放缓，不过地产销售环比增长明显，关注下周公布的社融数据，以判断信用扩张程度。供应端，矿端扰动缓解， TC环比继续回升；二季度检修增多，冶炼产量或环比下降；废铜供应有改善。国内需求有所弱化，铜杆周度开工率下滑，现货库存去库放缓，现货升水走弱，进口窗口维持关闭。海外需求预期偏弱。关注下周通胀及社融数据。

【投资策略】：宏观驱动偏弱， 供应压力回升，需求略有弱化， 短期铜价上行动力不足。