3月12日中投期货铜早评

【铜价今日观点】伦铜依旧表现高位震荡,围绕5日、10日均线做区间震荡。沪铜合约结构立刻全部转变为Back，1903-1905合约价差快速扩大至550元/吨附近，主力合约由周初的1904合约换月至1905合约，并且减税降成本的因素，铜价从高位50780元/吨直接跌落至49500元/吨附近，形成明显的跳空缺口。现货市场，沪铜徘徊于5万附近，持货商挺价意愿情绪强烈，下游继续保持刚需，成交乏力的情况下，逢升水抛货换现的情绪，成交市况暂难摆脱供大于求的格局。全球宏观环境不确定性依然较大，全球主要国家经济增长均面临不同程度的考验，铜价保持高位震荡。

【锌价今日观点】沪锌弱势震荡，上方压力较强。现货方面，下游消费对市场成交贡献量相对仍有限，订单不佳叠加期锌高位，整体维持谨慎刚需采买。现货报价自贴水60-贴水40元/吨左右迅速转为平水-升水20元/吨左右，下游采购仍以刚需为主，成交并未出现明显好转。3月份，受国内锌精矿供应较充裕，炼厂短期需求仍未明显增加下，加工费进一步上抬至历史高位，炼厂利润可观，刺激生产开工。虽四环锌锗及柳州华锡检修减产，但湘西地区节后生产开始恢复，同时，整体生产天数恢复，多数炼厂均增加其自身产量，产量上录得明显增加。随后外盘走低压力释放，加之国内消费偏弱社会库存持续累增，市场沽空资金陆续进场，锌价弱势震荡。