简
繁铜：现货方面，在贸易商的引领下市场交投积极，下游询价增多买兴尚可，低升水货源仍有吸引力，周内交割前隔月价差弱持续收窄，现货升贴水仍将跟随上抬。由于即将进入交割日的原因，好铜升水持续上拉，带动平水铜报价拉涨，市场成交仍是以贸易投机为主，市场氛围继续回暖，报价坚挺推涨。3 月 12 日应急管理部门启动金属非金属地下矿山专项执法行动，对有色金属形成推动。印尼颁发铜精矿许可，PT Freeport 获准 198282 湿吨,Ammam 获准 336100 湿吨，远低于去年 120 万湿吨的水平，铜精矿面临进一步紧缺的问题，TC 下降至 72-77 美元/吨。同时据百川资讯调研，二季度电解铜检修情况将超预期，即将进入消费旺季，电解铜有望继续反弹。
策略方面:沪铜 1905 合约建仓点上移至 48800-49000 元/吨轻仓试多，目标价位 51000元/吨附近，止损 48600 元/吨附近。
镍：现货方面，俄镍较无锡 1903 升水 100 元/吨。贸易商普遍报升水 100，据贸易商反应，现在俄镍现货稍微比之前松动。金川镍较无锡 1903 合约升水 1000 元/吨左右，个别报报升水 900 元/吨。近期俄镍需求一般，下游仅按需采购。金川成交相对活跃，上海金川货源较紧，成交相对活跃，升水整体呈上升趋势。菲律宾镍矿主产区苏里高 3 月中旬恢复出货，主要以中品味 1.5-1.6%镍矿为主，附带少量低镍高铁。印尼 antam 计划出口 520 万吨镍矿，远高于去年 390 万吨水平，预计镍矿价格或小幅回落。国内外镍铁端供应压力增强预期开始显现。目前镍铁价格依旧坚挺，但不锈钢价格开始掉头，不锈钢企业盈利空间受到挤压，低镍铁生产不锈钢成本低于高镍铁成本，后期若不锈钢继续大量累库，将挤压对镍铁需求。
经历过前期上涨行情后，多头获利了结，电解镍回调压力加大。
策略方面：沪镍 1905 合约空单继续持有，目标价位 98000 元/吨附近，止损 105000 元/吨附近。
铝：现货方面，市场货源充足，持货商出货非常积极，但因价格较涨幅明显，下游对价格持观望态度，采购意愿不高，接货平平。华东整体成交一般。国内库存开始下降，3 月 11日社会库存减少 1.9 万吨至 170.7 万吨，春节累库即将结束，对铝价压制力减弱。从成本端来看，3 月初预焙阳极成交价继续下调 140 元/吨，同时氧化铝及动力煤价格也持续下降，电解铝生产成本下降至 13300 元吨附近成本，成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，电解铝短期缺乏方向。我们认为后期需关注下游消费情况，包括特高压及汽车行业提振措施等。
策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。
