美尔雅期货铜早评：铜价突破上涨概率不大，加息预期重回下承压震荡运行（2023年04月21日）

昨日铜价整体承压运行，夜盘价格重心下移至69000下方，风险情绪谨慎，甩货潮引导现货升水回落至平水附近，市场货源较为充裕。

从宏观层面来看，美联储沃勒，布拉德言论转鹰，美元止跌回升，我们认为3月CPI的回落还不足以给到市场一条宏观层面确定性的乐观交易主线，只是时间节点上尚不是最艰难的时刻，制造业萎靡表现在持续，需求正在被高利率和信贷收缩下压；产业基本面来看，供给增量预期的确定性较需求恢复的确定性更强，4-5月冶炼厂检修影响有限。精铜消费端旺季需求走弱，下游交投不畅，旺季库存去化放缓；能够给予一定价格支撑的在于LME库存当前库存水平历史低位。

综合来看，美元短期下破新低后或遇支撑反弹，基本面角度看难寻驱动价格上行的动力，现货交投持续转弱，Back结构收敛，供需预期或边际趋松，整体来看，铜价突破上涨概率不大，加息预期重回下承压震荡运行。