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繁01 / 重要资讯
⊕ 周一美联储备达拉斯分行公布的美国4月商业活动指数和制造业产出指数均不及预期，加剧了投资者对全球最大经济体放缓的担忧。
⊕ 瑞士宝盛银行的分析师蒙克表示，市场对中国经济重新开放的乐观情绪依然消退，这并不令他感到意外，因为他从一开始就认为中国经济复苏将由服务业驱动。铜制成品的库存过剩，也在打压需求。上海洋山铜溢价也可以看出中国需求疲软，自3月17日以来，洋山铜溢价已经减半，降至每吨23美元。
⊕ 铜矿巨头自由港麦克莫兰发布财报，称一季度利润减少了一半以上，原因是经济放缓迹象导致产量下降和价格下跌。
02 / 现货报价分析
4月25日上海金属网1#电解铜报价68200-68380元/吨，均价68290元/吨，较上交易日下跌200元/吨，对沪铜2305合约报贴水20-升水20元/吨。今早铜价跌势持续，截止中午收盘沪铜主力合约下跌250元/吨，跌幅0.37%。今日现货市场成交较弱，升水比昨日下跌5元/吨。铜价持续下跌下游持观望态度，今日现货市场成交较弱，盘中平水铜贴20元左右，好铜贴10元左右成交相对集中，今日差平水询价增多但报货稀少，湿法铜流通稀少。截止收盘，本网升水铜报贴20-升20元/吨，平水铜报贴20-平水/吨，差铜报贴50-贴20元/吨。
03 / 综合分析
周二沪铜小幅下跌，因为担心中国金属需求逊于预期。宏观面来看，美联储部分官员的鹰派言论使美元获得支撑，令铜价承压。此外，美国通胀数据回落目前来看尚不足以令大部分美联储官员改变对于加息的口风，在通胀未达到美联储预期的目标前，利率调整的幅度或转向的时间点仍不明确，铜价或表现为上行乏力。基本面来看，由于需求放缓加上铜价走高，目前铜材企业周度开工率受抑。其中，国网4月招标量环比下降，线缆企业订单大幅走弱。精铜杆需求疲软，且铜价重心上移，企业新增订单明显回落，开工率持续下降。部分铜杆企业开始减产，预计开工率还有下滑空间。同时在供应端方面，海外铜矿供应扰动下降，国内冶炼企业产量上升，国内铜社会库存降速放缓，使得铜价上升动力减弱。CU2306收盘下跌0.47%，日K线收一根小阴线。期铜在5日移动均线之下运行。MACD指标收绿柱，期铜在布林带中轨之下偏弱震荡。沪铜放量增仓下跌，技术指标呈空头排列，期铜有望进一步走低。
操作策略：建议投资者CU2306轻仓持有高位空单，注意设好止损做好风险管理。
