上海中期期货铜早评：整体铜价维持震荡(2023年4月26日)

铜及国际铜

隔夜沪铜主力合约大幅收跌，伦铜震荡下行，现运行于8537美元/吨。宏观方面，美国4月制造业和服务业PMI不降反升，加强了美联储5月加息的信心，铜价回落。临近五一假期，预计部分资金撤离，整体铜价维持偏弱震荡。基本面来看，供应方面，期盘暴跌吸引下游增加逢低采购意愿，现货升水止跌企稳，临近五一假期，预计本周升贴水仍现拉锯。库存方面，截至4月21日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.81万吨至18.35万吨，较上周五下降0.66万吨，较节前下降1.31万吨。需求方面，由于铜价的下跌，周尾精铜杆订单回升，行业周度开工率降幅有限，本周SMM调研企业开工率为63.79%，较上周下降1.27个百分点。综合来看，国内复苏预期向好，但实际消费未超出季节性，临近五一假期，预计部分资金撤离，整体铜价维持震荡。