铜

美国经济超预期放缓，铜价维持震荡

周四沪铜主力2306合约震荡下行，全天下跌0.80%，收于66560元/吨。国际铜2306合约全天继续下挫，跌幅0.66%，收于59000元/吨。夜盘方面，伦铜止跌反弹带动沪铜暂时企稳。周四上海电解铜对2305合约升水20~50元/吨，均价升水35元/吨，较上一日持平。近期铜价进入震荡下行通道，当月和次月的back结构缩小，进口亏损有所收窄，周四现货市场成交平平，持货商难挺升贴水报价，下游临近节前维持一定的补库需求。

宏观方面：美国第一季度GDP年化季环比初值增长1.1%，远低于市场预期的1.9%；一季度核心PCE环比上升4.9%，高于市场预期的4.7%；美国4月22日当周申请失业金人数23万人，低于预期和前值。产业方面：1-3月我国有色金属冶炼和压延加工实现营业收入1.74万亿元，同比增0.1%，利润总额348亿元，同比下降57.5%。嘉能可第一季度铜产量24.4万吨，同比下降5%，主要受到Collahuasi(科瓦亚西)矿山品位降低及Antamina(安塔米纳)项目极端天气的影响。第一量子一季度铜产量为13.9万吨，同比下降23.6%。

一季度美国经济超预期放缓，核心PCE环比涨幅超预期，加息预期再度强化，打压铜价反弹力度，国内现货成交平平升水维持低位，海外库存持续反弹。技术面来看，铜价在前期低点受到支撑，预计铜价短期保持震荡。

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