简
繁震荡偏弱
【盘面回顾】沪铜主力期货合约在假期后的两个交易日基本保持震荡偏弱的行情，在6.7万元每吨下方挣扎，上期所小幅去库至13.4万吨，依旧处于季节性高位。上海有色现货小幅升水70元每吨，铜TC持续小幅上涨，精废价差走弱，均反映出需求端相对较弱。
【产业表现】据外媒报道，智利铜业委员会表示，智利3月份的铜产量为43.6万吨，同比减少4.7%，因为国有巨头Codelco的产量下降。3月份Codelco的铜产量为11.94万吨，同比下降16.5%。必和必拓控股的Escondida铜矿的产量同比增长13.5%，达到9.24万吨；英美资源和嘉能可的合资企业Collahuasi矿场的产量为4.29万吨，同比下降16.2%。
【核心逻辑】节后铜价以震荡为主，再度下探6.6万元每吨附近的支撑位后小幅反弹，说明支撑位存在一定的力度。整体价格以震荡为主的主要原因是宏观层面并无意料之外的举动，且基本面有一定的支撑，并未出现明显垮塌情况。宏观方面，美联储如期加息25个基点并放出鸽派言论，暗示着未来将不会继续加息。市场预期年内降息的概率大大增加。基本面根据产业在线数据，5月空调排产同比增加13%。在电力电网端支撑明显的情况下，作为最大变量之一，空调排产同比增加无疑利好需求。综上所述，在宏观稳定、基本面需求暂时利好的情况下，铜价依然以震荡为主。但是由于欧美开始交易衰退预期，价格或将在未来小幅承压。
【策略观点】持币观望。
