上海中期期货铜早评：预计整体铜价维持震荡(2023年5月9日)

铜及国际铜

隔夜沪铜主力合约收涨，伦敦金属交易所休市一日。强劲的美国就业数据照亮近期经济前景，但涨幅仅抵消部分因中国需求不振和库存增加而遭受的损失。基本面来看，供应方面，期盘暴跌吸引下游增加逢低采购意愿，现货升水止跌企稳，废铜经济优势丧失也会提振精铜消费，但总体而言电解铜产量逐月上升，供给预期较强。库存方面，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.46万吨至16.81万吨。预计本周进口铜清关量会增加，库存仍有小幅累库。需求方面，在经历了3月的强劲复苏后，4月铜市场消费放缓，当前地产端恢复缓慢，汽车消费仍靠降价刺激销售，期待更多支持政策落地提振终端消费。综合来看，国内复苏预期向好，但实际消费未超出季节性，美联储加息后美国经济衰退预期升温，预计整体铜价维持震荡。