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繁宏观方面，海外欧美第一季度 GDP 略低于市场预期，美国制造业PMI环比有所回升但仍在 50 以下，强化衰退预期；中国4 月制造业PMI 有小幅走弱，国内经济复苏放缓，对铜价不利。此外美联储如期加息25 基点，加息周期结束可能性较大。第一共和银行破产后银行业危机被持续炒作，叠加各项经济数据，前期铜价承压下行。但美国上周公布的就业数据显示就业市场依旧强劲，消息导致 5 月 5 日伦敦铜小幅走强，收回近三日跌幅。供需方面来看，近期部分冶炼厂进入检修，海外矿山正常生产，国内冶炼厂 TC 较前两周小幅上行。上周主要精铜杆企业周度开工率65.61%，较节前大降 13%。节后开工率出现下滑，与假期企业放假、下游畏跌需求不旺均有关系。但截止 5 月 5 日精废铜杆价差有所下降，对精铜杆利好。且目前精铜杆企业的库存多处于正常水平，下周随着假期因素消除，预计精铜行业开工率会小幅回升。海外近期持续累库，而国内库存维持去库趋势，总体仍在低位。
综合来看，宏观情绪偏悲观，但加息周期大概率结束，银行业危机需要解决，美联储政策可能会趋于宽松。供需层面海外PMI 偏弱，海外需求较弱势，国内需求也未有大幅改善，上行动力弱。但五月有部分安排检修，电解铜产量预计不会有大幅增量，库存总量低位仍会提供支撑。五一后随需求回暖预计铜价小幅反弹，但后续还将呈震荡走势。目前支撑位和压力位大约在66400 和 67500 元/吨附近。
