简
繁铜
昨日LME铜报8188.5元/吨，跌3.48%，上海升水40，广东升水-5。从宏观方面来看，海外通胀数据虽小幅超预期回落，但核心通胀仍保持较强粘性，政策预期仍有向鹰派修正的空间；而国内方面，经济修复斜率逐步放缓，昨日公布的CPI和PPI数据同比分别为+0.1%和-3.6%，一定程度上反映国内总需求尤其是工业品需求偏弱，社融数据同样超预期回落，加杠杆意愿低迷。从现货基本面来看，供应保持在较高水平的确定性较强，而消费端观察到有边际走弱情况，近期现货成交并不活跃。总体上未来1-2个月去库幅度将受限，即使考虑铜价下跌后废铜消费替代减少，去库仍是不及季节性表现。因此，宏观现货或形成合力，短期或因产业阶段性备货在64000-65000附近有所支撑，但未来1-2个月我们维持此前观点，即容易出现年内价格低点，预计下沿在62000-63000左右。
投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备可考虑开始逐步建仓。
风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。
