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繁【现货市场信息】上海SMM1#电解铜均价64610元/吨，-1990元，升贴水+40，广东升贴水+15；洋山铜溢价(仓单)24.5美元/吨。
【价格走势】上周五伦铜合约收报8243美元/吨，+0.67%；隔夜沪铜主力合约+0.87%。
【投资逻辑】宏观上，美国，就业数据依旧强劲，高利率预计维持，美国债务上限的博弈和银行业危机带来信贷大幅收紧,衰退担忧再起。国内，国内通胀以及社融等金融数据不佳,引发市场对经济复苏程度的担忧。但随着利空情绪的释放，美国经济韧性仍在，国内政策预期提高，宏观情绪或趋于稳定。供应端，矿端扰动缓解，TC环比继续回升；二季度检修增多，但冷料较为充足，冶炼产量环比下降幅度有限，部分炼厂硫酸库存偏高但尚未对产量造成明显干扰；废铜供应环比转紧支撑精铜消费。国内需求在价格下跌后有部分备货；全球库存仍在低位，国内库存仍延续去化，现货小幅升水；但海外库存却持续增加，高利率压制或显现。关注价格回调后的现货补库情况。
【投资策略】宏观偏空情绪释放，库存仍不高，短期铜价或趋于震荡。
