简
繁宏观方面：
1.增值税的下调时间定在 4 月 1 日，比市场预期的5 月份提前 1 个月，沪铜 05 与 03 合约基差开始修复。
现货方面，预计 4 月 1 日之前，企业将减少铜方面的采购，等待 4 月 1 日减税的正式实施，4 月 1 日之后，会出现一波补库存的需求。
行业方面：
1.统计局数据显示前两个月房地产投资同比增长11.6%；2 月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨 4.1%。房地产的回暖，有利于对铜价的支撑。
2.1-2 月份汽车产销量同比下降，新能源汽车同比高速增长。
微观方面：
上期所库存较上周增长 30%，COMEX 库存上周减少-7%，LME 库存较上周增长 60%。上海保税区库存增加5%。短期，高库存打消了市场对于铜供给的担忧。
操作建议
综合来看，短期方面，受到增值税降低时间确定和交易所库存的增加，铜短期需求偏弱，铜价上涨动力不足。4 月 1 日后，现货加工厂会出现补货需求，会刺激铜价上涨。长期方面，还主要关注减税实施后，是否激发市场活力，顶住下行压力。
期货操作方面，预计铜本周行情依然震荡下行，但是下降幅度有限。建议前期铜 1905 合约空单，逢低减仓。
