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繁上周沪铜主力收盘价 49,320.00 元/吨，周内上涨 0.57%。对短期铜价依然偏空，主要原因如下：第一，宏观方面，英国表示不会无序脱欧，美元指数跌破 97，给铜价形成支撑，但力度明显不足。第二，精废比又回升到 1500元以上，对精铜形成很好的替代，此外废铜供应宽松，废铜票点从 8%下调至 7.5%，更有利于废铜的消费。第三，海内外库存继续增加，LME 为 18.64 万吨，比上周大幅增加 7 万吨；上期所完税库存增加到 26.46 吨，上周增加 0.91 万吨，目前仍未出现下游消费上升去库迹象。此外，2 月进口长期处于亏损，2 月未锻轧铜及铜材，进口同比下跌 11.65%，国内下游需求的薄弱令进口窗口关闭，有冶炼厂转向出口。此外统计局公布：中国 1-2 月精炼铜产量同比增长 6.3%至 134 万吨。
综上，春季下游需求低于预期，经过前期大涨，当前铜价已经进入下降通道。下一个支撑位 48500 元/吨，预计本周铜价 49000-48500 元/吨震荡小幅下跌。
