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繁上周铜价震荡偏弱，主要由于美债上限谈判陷入中断，两党在窗口期前是否达成协议仍存变数；美联储6月仍有加息概率，美元指数低位反弹令铜价承压。中国4月工业产出及固定资产投资增速均下滑，消费增速不及预期，经济复苏强预期逐渐被证伪。现货方面，上周现货市场成交大幅好转，国内升水大幅反弹，现货进口窗口开启，近月BACK结构重新走扩。
供应方面，当前国内产量继续增长，检修炼厂原料备货充足，整体国内供应仍趋于恢复。需求来看，线缆需求回归带动铜杆厂逢低积极补库，但燃油车产量及新能源汽车销量边际下滑，空调排产维持高位但中期趋弱，整体终端用铜需求仍无亮点。
整体来看，美债谈判仍存分歧，美联储6月仍有加息概率；国内4月工业产出和投资增速均下行。海外库存持续回升对伦铜支撑减弱；国内炼厂检修增多但总体产量保持高增长，需求端新能源和光伏增速尚可，电网投资平稳，但燃油车产量下滑，白色家电用铜需求预期转弱，整体供求仍处于弱平衡，预计铜价短期将延续震荡偏弱。
策略建议：观望
风险因素：欧美经济超预期衰退，海外央行提前降息
