南华期货铜早评：衰退预期持续困扰有色(2023年5月24日)

铜：衰退预期持续困扰有色

【盘面回顾】有色板块在周二继续承压，沪铜主力期货合约下降近1%至6.42万元每吨以下，上海有色现货升水220元每吨，继续处于异常状态。

【产业表现】尽管南美洲地缘政治风险正在增加，但厄瓜多尔、哥伦比亚和秘鲁仍然是富矿的热点地区，具有优秀的新发现潜力。包括Adventus Mining和其合作伙伴Salazar Resources的Curipamba项目旗下El Domo铜金资源地下部分资源的预估。El Domo铜金资源已探明和可能的露天矿储量为650万吨；Anacortes Mining的秘鲁Quiruvilca矿区Tres Cruces高品位氧化金矿床，预计250万盎司黄金资源。

【核心逻辑】站在现在的位置，铜价上方空间较小，依然存在下跌的可能性。首先，宏观的不确定性依然存在，投资者对于衰退的预期并为消散。随着欧美高利率的持续，整体投资环境难有好转。其次，临近6月，基本面需求或将开始转弱。地产及地产相关板块的需求面临的压力将增大。最后，上期所库存依然在季节性高位，高库存对价格有一定的压制作用。

【策略观点】卖出虚值看涨期权。