简
繁铜
观点：有利因素重新汇聚，铜价或将结束震荡期
信息分析：
（1）19日，现货市场升贴水较上个交易日再度提升，主要是下游企业询价较为积极，而贸易商更为积极，现货市场收货意愿比较高，因此，使得现货升水提升，并且，成交好转。从整个产业链情况来看，降税有向下游传递的态势。
（2）19日，上期所仓单继续增加，主要是当前现货虽然升水较高，但主要是降税因素所致，扣除降税因素之后，现货仍弱于期货市场，现货继续向期货仓单转化。
（3）19日，精炼铜现货进口亏损幅度较上个交易日小幅扩大；19日，洋山铜升水持平。
（4）19日,LME库存整体继续下降，并且仍然主要集中在美洲仓库，LME库存仍然以下降预期为主。另外，COMEX库存也延续下降格局。而在COMEX低库存状态下，看涨期权参与者较众，市场支撑力量仍然较强，若这种状态延续，全球库存重新分配就更具有基础，因此有利于国内铜价。
逻辑：由于铜精矿供应相对偏紧，因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局，特别是中国之外的供应较为紧张，中国市场方面，由于此前降税预期，库存继续处于积累状态，但随降税时间节点兑现，预估全球范围内库存重新分布阻力逐步消除，国内库存积累现状或将改观。另外，目前需求领域较为乏力，国网投资没有特别期待之处，汽车消费数据较差，此外，市场对未来宏观需求变化方面分歧较大。另外，从近几日观察情况来看，产业链下游逐步对降税有所反应，或引发短期采购行为，有利于铜价格恢复反弹结构，这或意味铜价格的震荡期或将结束。
操作建议：逢低做多
风险因素：：人民币贬值、A股回落、库存增加
